我国液压职业规划世界第一,但大而不强,每年仍需求很多进口高端变量液压元件。13 年我国液压件进口额估量约25 亿美元,占到当年职业产量的30%。2011 年11 月工信部发布了《机械根底件、根底制作工艺和根底资料工业“十二五”开展规划》,明确提出要要点开展高压液压元件和高压精细液压铸件用铸铁。
公司已是国内规划最大和实力最强的高压油缸制作企业,是仅有可以批量供给挖掘机高压油缸的内资企业。现在公司的挖掘机油缸需求现已上升,商场份额逐年进步,而重装非标油缸坚持稳定增长,未来将要点开辟海工设备油缸商场。
公司已出资近6 亿元建设了高精细液压铸件出产线,可出产高压多路阀阀体、泵和马达壳体等高精细液压铸件,并拟出资15 亿元出产液压泵阀。14 年公司有望在小挖泵阀产品上获得发展,而挖掘机液压泵阀的商场规划约是高压油缸的4 倍,公司若获得打破,将进入新的高增长阶段。
估计公司13~15 年经营收入分别为1,217、1,348 及1,498 百万元,每股收益分别为0.42、0.47 和0.53 元。咱们以为公司估值应参照其它根底件公司,给予14 年30 倍PE 估值,合理价值为14.1 元,给予慎重增持评级。
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